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【上證報】投資要把握時代發展主旋律 三方向掘金科技股——訪長安基金副總經理徐小勇

2021年05月28日

投資要把握時代發展主旋律 三方向掘金科技股

  

    ——訪長安基金副總經理徐小勇

  ◎記者 趙明超 ○編輯 楊剛

  

    春節長假后市場陷入震蕩調整,接下來該如何布局?在長安基金副總經理徐小勇看來,當前的震蕩調整是對前期過快上漲的修正,疊加大宗商品價格上漲帶來的通脹壓力,市場需要基本面的跟進,預計在蓄勢整理之后,科技成長股有望重拾升勢。擬由他管理的長安鑫瑞科技先鋒基金,也將主要圍繞科技成長股予以布局。

  當前市場處于蓄勢之中

  作為業內少有的從業26年的投資老將,徐小勇投資經驗豐富,業績表現搶眼。數據顯示,從2019年3月1日至2021年2月底,徐小勇管理的多只產品回報率均超過175%,在同類基金產品中位居前3%。

  搶眼的業績表現,不僅源于徐小勇對投資的認知,還源于他對投資機會的把握。在他看來,二級市場的收益主要來源于三個方面:一是交易層面,這其中的機會很難把握,專業投資者很少參與;二是博弈層面,核心是找到估值能夠提升的品種,這需要準確及時地預測企業利潤情況,找到戴維斯雙擊的機會,機構投資者會適度參與;三是企業成長,要義是伴隨企業一起成長,這要對企業進行深入研究。

  “雖然在博弈層面上也會參與,但最終落腳點還是企業成長和利潤增長,核心依然是成長?!毙煨∮卤硎???冃w因分析顯示,徐小勇所管理產品的超額收益主要源于個股選擇,而個股選擇的核心是企業成長。

  在徐小勇看來,市場的核心魅力就是成長,而他的投資策略也是圍繞成長股展開。經歷過多輪市場牛熊的他明白,在不同的經濟發展階段,成長的定義是不同的,一定要把握好時代發展的主旋律。上世紀九十年代,空調彩電開始進入普通家庭,長虹、海爾等屬于典型的成長股;隨著中國加入世貿組織融入全球經濟,基礎設施建設迎來大發展,重工業、交通運輸等行業快速發展;當下則是消費升級和互聯網,誕生了很多大市值公司。

  對于后市,徐小勇認為市場整體依然向好。從經濟動能看,經濟周期總是螺旋式向上;從政策層面看,無論是貨幣政策還是財政政策,對資本市場都很友好;從資金層面看,不管是居民資產還是海外的配置資金,都在持續地流入市場;從情緒面看,不管是個人投資者還是機構投資者,都會受周期的影響,前期調整帶來的壓力需要時間來消解。

  看好三個方向

  科技創新是實現高質量發展的必經之路,在我國經濟新舊動能加速轉換的情況下,徐小勇認為,蓄勢整理之后,科技創新主題有望帶領市場重拾升勢,核心是把握好科技發展的主旋律。

  當前徐小勇看好以下三個投資方向:一是物聯網和人工智能,這是通訊與信息技術發展的產物。每次信息技術的變革都會催生出偉大的公司。在第一波信息技術革命中,電報電話的出現,催生了貝爾公司;第二次信息技術革命中,計算機的發展經歷了從電子管、晶體管到集成電路的過程,催生了一批半導體公司;互聯網和智能手機的發展,催生了蘋果、谷歌等公司?!跋乱粋€飛躍什么?我們認為就是物聯網和人工智能?!?/p>

  二是光伏和新能源汽車,這是能源革命的產物。從人類發展進程看,從化石能源、蒸汽機到電力革命,到如今的光伏、風電等可再生能源,后續可能會是核聚變,所有這些都是值得關注的方向,當前投資的核心是光伏和新能源汽車。

  三是生命科學,包括創新藥、醫療、基因測序等。這是人類對人本身的研究和開發,隨著人們生活質量的不斷提升,生命科學將會越來越受到重視。

  對于公司的選取,徐小勇表示,要聚焦上述三個方向,選擇各子行業最好的公司和成長最快的公司,即市占率高的和市占率提升快的公司。具體到選擇標準,主要看以下幾個方面:首先是競爭格局,考察行業上下游、客戶、競爭對手等,核心是公司的議價能力。其次是護城河,看是否有替代性,不能輕易被取代了。最后是考察公司的綜合競爭優勢,主要看公司的產品力、渠道力、研發力、管理情況等。


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